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Multivariate utility maximization with proportional transaction costs

来自 EBSCO

阅读量：

46

作者：

L Campi，MP Owen

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摘要：

We present an optimal investment theorem for a currency exchange model with random and possibly discontinuous proportional transaction costs. The investor's preferences are represented by a multivariate utility function, allowing for simultaneous consumption of any prescribed selection of the currencies at a given terminal date. We prove the existence of an optimal portfolio process under the assumption of asymptotic satiability of the value function. Sufficient conditions for this include reasonable asymptotic elasticity of the utility function, or a growth condition on its dual function. We show that the portfolio optimization problem can be reformulated in terms of maximization of a terminal liquidation utility function, and that both problems have a common optimizer.

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关键词：

Transaction costs Foreign exchange market Multivariate utility function Asymptotic satiability Optimal portfolio Duality theory Lagrange duality 91B28 49N15 49J40

DOI：

10.1007/s00780-010-0125-9

被引量：

103

年份：

2011

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来源期刊

Finance & Stochastics
2011/09/01

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